貨幣政策強調靈活適度 創業板新三板改革提速

2019-12-17 05:38:20
資本市場方面,今年的中央經濟工作會議指出,要加快金融體制改革,完善資本市場基礎制度,提高上市公司質量,健全退出機制,穩步推進創業板和新三板改革。

時代周報記者 寧鵬 發自上海

12月13日,即中央經濟工作會議閉幕的次日,“一行兩會一局”均召開黨委擴大會議,傳達學習貫徹中央經濟工作會議精神。

資本市場方面,今年的中央經濟工作會議指出,要加快金融體制改革,完善資本市場基礎制度,提高上市公司質量,健全退出機制,穩步推進創業板和新三板改革。

此前,一位接近深交所人士告訴時代周報記者,創業板改革各方面工作正在協調推進,上下溝通,也在聆聽市場的意見,深交所舉辦了多場座談會,希望能夠讓市場各方面參與進來,開門搞改革、開門辦交易所。

近期,資本市場大事不斷,分拆上市新規出臺,備受市場關注的滬深300ETF期權即將在下旬上市。

種種跡象表明,資本市場新一輪改革正在加速推進。

“一行兩會一局”緊抓落實

中央經濟工作會議總結2019年經濟工作,分析當前經濟形勢,部署2020年經濟工作。

一年一度的中央經濟工作會議是確定來年經濟政策的核心會議。

中國持續多年高速增長后,今年三季度GDP增速放緩至6.0%的低位,學術界以及市場人士對經濟增速是否需要“保6”展開激烈爭論。此時召開的中央經濟工作會議,無疑對判斷未來政策和經濟走勢具有重要指示作用。

中央經濟工作會議對于金融監管更是意義非凡。

“一行兩會一局”均在12月13日召開會議,學習中央經濟工作會議精神。其中所傳達出的若干信息,或在來年對資本市場產生深遠影響。

本次中央經濟工作會議在給貨幣政策定調時,沒有用之前的“松緊適度”或是“穩健中性”,而是用了“靈活適度”一詞,這被華西證券等賣方機構視為會議的最大看點。

12月13日,人民銀行召開黨委擴大會議,人民銀行黨委書記郭樹清主持會議,黨委副書記、行長易綱及黨委其他成員出席會議。

會議傳達學習中央經濟工作會議精神,提出來年央行工作的四大重點:首先是堅持穩健的貨幣政策要靈活適度;其次為堅決打贏防范化解重大風險攻堅戰;三為突出金融服務實體經濟;四是深化金融供給側結構性改革,進一步擴大金融對外開放。

同樣是12月13日,銀保監會黨委書記、主席郭樹清同志主持召開黨委擴大會議。會議要求,要堅定必勝的信心和攻堅克難的勇氣,結合監管工作實際,不折不扣抓好中央經濟工作會議精神的貫徹落實。

一是提升服務實體經濟質效,助力全面建成小康社會圓滿收官;二是著力深化改革開放,推動銀行業保險業高質量發展;三是堅決打贏防范化解金融風險攻堅戰,牢牢守住不發生系統性風險底線。

同日,證監會黨委書記、主席易會滿主持召開黨委擴大會議,傳達學習中央經濟工作會議精神,并就證監會系統貫徹落實工作進行部署。

會議提出了六大要求。

一是努力構建更加成熟更加定型的資本市場基礎制度體系,不斷提升資本市場治理能力;

二是堅守科創板定位,加快推進創業板改革并試點注冊制,深化新三板改革,促進健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系;

三是綜合施策提高上市公司質量,完善推動上市公司做優做強的制度安排,暢通多元化退市渠道,更好發揮資本市場“晴雨表”功能;

四是在融資端加強改革的同時,在投資端采取更多措施;

五是落實中央“六穩”方針,強化對股票質押、債券違約、私募基金等重點領域風險的防范化解,努力維護資本市場平穩運行,堅決打好防范化解重大金融風險攻堅戰;

六是積極有效應對國內外各類風險挑戰,堅定推進資本市場對內對外雙向開放,加強開放條件下的監管能力建設,確保“放得開、看得清、管得住”。

國家外匯管理局黨組書記、局長潘功勝亦在12月13日主持召開黨組擴大會議,傳達學習會議精神,研究部署外匯領域貫徹落實措施。

會議要求,要堅決打好外匯領域防范化解重大金融風險攻堅戰,有效維護外匯市場穩定和國家經濟金融安全。服務實體經濟,服務對外開放,進一步提升跨境貿易投資的便利化水平。

同一天,在南方出版傳媒股份有限公司主辦,時代周報、時代財經承辦的“‘影響力?中國’時代峰會2019”主論壇上,民生證券董事長馮鶴年指出,自去年以來,市場對資本市場改革的高度、深度和速度感受頗深。

去年中央經濟工作會議提出了資本市場在金融運行中具有牽一發動全身的作用,今年的中央經濟工作會議也提出了要加快金融體制改革,完善資本市場的基礎制度,穩步推進創業板和新三板的改革,整體來說,中央對資本市場的重視是前所未有的。

資本市場改革舉措頻出

平安證券分析師張亞婕在研報中指出,金融風險攻堅戰強調邊際放緩。本次中央經濟工作會議一改過去將金融風險化解列在三大攻堅戰之首的傳統,將金融風險化解在三大攻堅戰之末,并且肯定了我國金融體系“具備化解各類風險的能力”。

這表示中央對金融風險化解工作成果的認可。2020年,在金融風險方面,有望看到已有政策集中落地。

針對資本市場,中央經濟工作會議明確提出要“完善資本市場基礎制度,提高上市公司質量,健全退出機制,穩步推進創業板和新三板改革”。

事實上,管理層對于資本市場的關注一直較高,今年證監會從“14大任務”到“深改12條”,指明資本市場改革方向。

而中央經濟工作會議再次明確,后續融資、并購、退市等制度有望進一步完善,包括對沖工具推出等,而上市公司質量提升將是未來資本市場發展基石。

12月13日,證監會發布實施《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》,首次明確了A股境內分拆上市的條件、流程和監管,填補了該領域的制度空白。

上市公司分拆,是指上市公司將部分業務或資產,以其直接或間接控制的子公司形式,在境內證券市場首次公開發行股票上市或實現重組上市的行為,是資本市場優化資源配置和深化并購重組功能的重要手段。

民生證券分析師郭其偉在研報中指出,分拆上市新規有利于改善直接融資的渠道,鼓勵更多企業借助資本市場強化“造血”能力。而且通過重新理順現有的上市公司業務框架,實現存量上市公司的提質增效,也契合中央經濟工作會議提出的提高上市公司質量的要求。

12月13日全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司副總經理隋強在“‘影響力?中國’時代峰會2019”上透露,深化新三板改革相關業務規則征求意見已經結束,有望近期正式發布。

據介紹,公開發行并進入精選層的各方面準備工作已經就緒,按照目前的工作計劃,有望在2020年上半年落地實施。

天風證券分析師羅鉆輝在研報中指出,中央經濟工作會議強調“穩步推進創業板和新三板改革”。

這意味著創業板與新三板的改革即將推進,科創板的注冊制將向創業板等推廣 ,結合此前已經先后松綁的再融資制度、并購重組政策,判斷2020年將是股權融資大年。

12月13日國是金融改革研究院院長劉勝軍在“‘影響力?中國’時代峰會2019”上指出,中央經濟工作會議再次強調了注冊制改革的重要性,注冊制改革是重要的金融體制的變革,注冊制改革意味著整個股市估值水平、定價水平會更加合理。

事實上,期權市場的進一步擴容主要集中在滬深 300 指數相關的標的上,滬深交易所即將在12月23日上市交易滬深300ETF期權合約。

滬深300指數是A股市場核心的寬基指數之一,在基金市場中被諸多基金產品作為業績的比較基準。

滬深300ETF期權的上市,預期將提高標的ETF產品的市場關注度,將有助于投資者采取多樣化的投資決策。

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